吳長(zhǎng)江和王冬雷的聯(lián)手，基于雙方對(duì)于LED產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式的共識(shí)，但這種轉(zhuǎn)型對(duì)于目前的雷士照明和德豪潤(rùn)達(dá)來(lái)說(shuō)卻發(fā)生了截然不同的效果。

根據(jù)雷士照明業(yè)績(jī)報(bào)告，該公司2013年LED照明產(chǎn)品的銷售金額已經(jīng)接近10億元，LED照明產(chǎn)品的銷售收入在總收入中的占比也已經(jīng)從2012年的不到5%，提升到了20%左右；今年3月份，在雷士照明發(fā)布LED新產(chǎn)品時(shí)，吳長(zhǎng)江公開(kāi)對(duì)外表示，2014年雷士照明的LED業(yè)務(wù)必須搶占市場(chǎng)規(guī)模和占有率，年度目標(biāo)是讓LED產(chǎn)品的銷量占比達(dá)到50%以上。

最近幾年，LED照明產(chǎn)品在家用照明市場(chǎng)迅速崛起，傳統(tǒng)照明巨頭都紛紛開(kāi)始向LED照明轉(zhuǎn)型，相對(duì)于佛山照明等還在轉(zhuǎn)型道路上徘徊不前的傳統(tǒng)照明企業(yè)，雷士照明可謂因禍得福。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雷士照明在LED照明領(lǐng)域的搶先發(fā)力已經(jīng)讓他們占得了不少先機(jī)。

反觀德豪潤(rùn)達(dá)，這家2009年從小家電領(lǐng)域跨界進(jìn)入LED照明領(lǐng)域的企業(yè)，截至目前，雖然德豪潤(rùn)達(dá)的LED外延芯片產(chǎn)量已經(jīng)位居國(guó)內(nèi)第二，但最近幾年德豪潤(rùn)達(dá)較為激進(jìn)的投資和收購(gòu)策略，已經(jīng)讓他們?cè)谫Y金鏈上產(chǎn)生了一定的問(wèn)題。

最近幾年，除了前后兩次共計(jì)斥資大約19億元人民幣收購(gòu)雷士照明以外，德豪潤(rùn)達(dá)在生產(chǎn)環(huán)節(jié)也加大了投資力度，在大連和蕪湖生產(chǎn)基地之后，還在加速建設(shè)蚌埠、揚(yáng)州生產(chǎn)基地；其中僅僅是蚌埠基地，德豪潤(rùn)達(dá)的出資額度就達(dá)到了10億元人民幣的規(guī)模。

為了向LED產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，德豪潤(rùn)達(dá)最近幾年動(dòng)用大量資金進(jìn)行投資和收購(gòu)，產(chǎn)生了較高的財(cái)務(wù)費(fèi)用，導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑甚至出現(xiàn)虧損。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年德豪潤(rùn)達(dá)的銷售收入達(dá)到31.3億元，但是凈利潤(rùn)卻只有882.6萬(wàn)元；2014年第一季度，德豪潤(rùn)達(dá)的銷售收入只有7.65億元，同比僅增長(zhǎng)了8.56%，凈利潤(rùn)方面已經(jīng)出現(xiàn)了3566萬(wàn)元的虧損。

德豪潤(rùn)達(dá)董秘鄧飛在接受記者采訪時(shí)表示，今年6月該公司已經(jīng)完成增發(fā)，補(bǔ)充了流動(dòng)資金，該公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用肯定會(huì)降下來(lái)；與此同時(shí)，此前一直對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐赏侠鄣男酒瑯I(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)始盈利，由此該公司在盈利上將很快迎來(lái)拐點(diǎn)，在第一季度虧損的情況下，上半年預(yù)計(jì)有3000萬(wàn)~5000萬(wàn)元的凈利潤(rùn)。

除了資金鏈方面的問(wèn)題，德豪潤(rùn)達(dá)在渠道方面也面臨著巨大的問(wèn)題，因?yàn)槭召?gòu)雷士照明以后，德豪潤(rùn)達(dá)在渠道上采取依賴?yán)资空彰鞯牟呗?，一旦雷士照明在渠道上不能滿足德豪潤(rùn)達(dá)產(chǎn)能擴(kuò)張的需求，德豪潤(rùn)達(dá)隨時(shí)有可能面臨產(chǎn)能過(guò)剩的挑戰(zhàn)。

據(jù)記者了解，2013年德豪潤(rùn)達(dá)通過(guò)雷士照明的渠道銷售LED取得的收入大約為2.6億元，這一數(shù)字在雷士照明將近10億元的LED產(chǎn)品銷售收入中占比并不算高；另外，王冬雷曾經(jīng)公開(kāi)抱怨雷士照明的工程師不愿采用德豪潤(rùn)達(dá)的芯片，雖然這一問(wèn)題最終得到了協(xié)調(diào)解決，但對(duì)德豪潤(rùn)達(dá)來(lái)說(shuō)已經(jīng)耽誤了不少時(shí)間。

2014年以來(lái)，雷士照明的渠道已為德豪潤(rùn)達(dá)帶來(lái)10億元的訂單銷售框架協(xié)議，但仍不足以化解德豪潤(rùn)達(dá)的渠道風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析，德豪潤(rùn)達(dá)接下來(lái)可能采取的步驟有兩個(gè)：一是繼續(xù)增持，最終全面收購(gòu)雷士照明；二是雷士照明與德豪潤(rùn)達(dá)合并成為一個(gè)集團(tuán)公司。

今年4月在增持雷士照明股份的時(shí)候，王冬雷曾經(jīng)明確對(duì)外表示，增持是為了提升德豪潤(rùn)達(dá)在雷士照明的影響力，以便后期進(jìn)一步整合，“有可能會(huì)變成同一個(gè)集團(tuán)，這些都只是可能，沒(méi)有確定的時(shí)間表?！?

或許合并成為一個(gè)集團(tuán)也是吳長(zhǎng)江樂(lè)見(jiàn)其成的結(jié)果，因?yàn)閰情L(zhǎng)江已經(jīng)通過(guò)交叉換股，獲得了德豪潤(rùn)達(dá)9.31%的股份，成為王冬雷身后的第二大股東。

“吳總將股份轉(zhuǎn)換為德豪潤(rùn)達(dá)的股份，雷士照明與德豪潤(rùn)達(dá)的利益更加一致，上下游合作也更加順暢。”談鷹表示。